市场热点：房地产；国企改革；人工智能；跨境电商；寒潮；旅游；AI PC

一、最新事件

1、房地产

主要逻辑：中央经济工作会议强调化解地产风险；

驱动因素：政策驱动

中央经济工作会议指出，要统筹化解房地产、地方债务、中小金融机构等风险，严厉打击非法金融活动，坚决守住不发生系统性风险的底线。积极稳妥化解房地产风险，一视同仁满足不同所有制房地产企业的合理融资需求，促进房地产市场平稳健康发展。加快推进保障性住房建设、“平急两用”公共基础设施建设、城中村改造等“三大工程”。完善相关基础性制度，加快构建房地产发展新模式。

中央经济工作会议未提“房住不炒”，这延续7月政治局会议定调“我国房地产市场供求关系发生重大变化的新形势”下的支持态度。同时本次会议也未提“因城施策”或意味着后续在需求端的限制性政策或将有更进一步的改善空间，其中尤其对于政策相对更严的一二线城市或将有更进一步的政策放松。

2、国企改革

主要逻辑：南京国改题材反复活跃+多个地方国企上市公司有并购重组行为；

驱动因素：事件驱动

近期南京国改题材持续活跃，南京商旅11天8板，南京公用和南京化纤等持续强势，而其背后实控人均为南京市国资委。

国海证券指出，国企改革是做强做优做大国有资本和国有企业的关键路径。“十八大”以来，中央企业先后完成27组49家战略性重组和专业化整合，国务院国资委新组建、接收13家企业，监管中央企业的数量从116家调整至98家，国有经济竞争力、创新力、控制力、影响力和抗风险能力明显增强。【国海证券：计算机事件点评：国企改革稳步推进：华录集团并入CETC】

据不完全统计，今年以来，共超350家地方国企上市公司有并购重组行为，主要聚焦在房地产、电力、热力生产和供应等行业。

3、人工智能

主要逻辑：中央经济工作会议要求加快推动人工智能发展；

驱动因素：政策驱动

中央经济工作会议指出，加快推动人工智能发展。打造生物制造、商业航天、低空经济等若干战略性新兴产业，开辟量子、生命科学等未来产业新赛道，强化企业科技创新主体地位。

国外大模型起步相对较早，引领人工智能行业发展趋势，国内大模型行紧跟国际前沿，目前国内具备代表性的大模型在中文问答表现上已经与ChatGPT不相上下，具备了初步商业化变现的能力。从技术前沿来看，AI整体将沿着更高效、更智能、更细分的路径发展【中信建投：人工智能：AI下半场，应用落地，赋能百业】

4、跨境电商

主要逻辑：阿里巴巴向Lazada追加注资；

驱动因素：事件驱动

东南亚电商Lazada又从母公司阿里巴巴集团获得了6.34亿美元的资本。据悉，这笔资金是在阿里巴巴继续评估和调整其战略之际提供的，阿里巴巴今年向Lazada注资总额超过18亿美元。据统计，阿里巴巴曾在2017年、2018年分别向Lazada注资10亿美元和20亿美元。2022年，阿里分三次向Lazada注资共计16亿美元，今年，阿里向Lazada注资总额已超18亿美元。截至目前，阿里历年向Lazada累计注资已超74亿美元。

长江证券认为，跨境电商的高景气有望延续，客运腹舱的运力回归影响有限，供需结构保持紧张，欧线/美线航空货运运价中枢有望波动上行。在诸多跨境物流环节中，我们认为拥有核心运力资源的企业有望直接受益于跨境景气提升，中国外运包机业务及子公司敦豪有望直接受益。若跨境电商高景气支撑空运价格中枢提升，有望推动头部货代企业华贸物流盈利改善。

5、寒潮

主要逻辑：寒潮即将来袭；

驱动因素：事件驱动

中央气象台12月13日06时继续发布寒潮黄色预警：预计，12月13日至16日，一股强寒潮将自新疆开始，自西向东、自北向南影响我国，大部地区将先后出现4～6级偏北风，气温随之下降8～12℃，西北地区、内蒙古中西部、华北西部及江南、华南北部、贵州等地的部分地区降温可达14℃以上。

海通国际证券表示，寒潮或支撑煤价，年末安全生产形势依然严峻，且寒潮导致需求爆发预期增强，预计煤价短期仍窄幅震荡。【海通国际证券：储备产能建设利好煤机，寒潮或支撑煤价】

相关主题：煤炭；天然气；热电；

6、旅游

主要逻辑：元旦将至，旅游人次恢复至2019年九成；

驱动因素：数据驱动

中国旅游研究院发布报告，预测2023年全年国内旅游人次将达到54.07亿，国内旅游收入将达到5.2万亿元，分别恢复至2019年的90%和91%。

另据木鸟民宿发布的《2024元旦假期民宿预定趋势报告》显示，截至12月11日，2024元旦假期民宿订单已达到2023年同期的12倍，热门目的地城市TOP10为哈尔滨、长沙、重庆、上海、南京、武汉、广州、威海、北京、成都。整体来看，玩雪、避寒成元旦出游的两大主题。

7、AI PC